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2022年，公司储能系统收入101.26亿元，同比增长222.74%，毛利率23.24%。目前公司储能系统广泛应用在美、英、德等成熟电力市场，不断强化风光储深度融合。2022年，公司储能系统全球发货量7.7GWh，出货量连续七年位居中国企业第一。面向户储，公司推出新一代户用光储充一体化解决方案，发布光储充全屋绿电解决方案。面向大型地面、工商业电站，推出业界首款“三电融合专业集成”的全系列液冷储能解决方案PowerTitan、PowerStack。
上调盈利预测，维持“买入”评级。公司是逆变器全球龙头，光伏逆变器及储能业务持续扩张，考虑到2023年公司储能系统全球出货量超预期以及户储占比提升拉高平均毛利率，我们上调公司盈利预测，预计2023-2024年公司归母净利润分别为65.15、85.41亿元（上调前为30.06、40.19亿元），新增2025年盈利预测，预计2025年公司归母净利润为112.63亿元，2023-2025年归母净利润同比分别增长81.30%、31.10%、31.87%，对应EPS分别为4.39、5.75、7.58元/股，对应PE分别为26、20、15倍。维持“买入”评级。
