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当前的新能源行业，正处于挑战与机遇并存双重局面。一方面是行业共性挑战：全国新能源发电设备平均利用小时数受限于限电率上升(2024年限电率同比提升0.8个百分点至 3.2%)，叠加电力市场化交易机制的深化改革，新能源上网电价中枢持续下移，对发电侧收益形成压力；另一方面则是结构性利好因素凸显，产业链技术进步推动风机及组件成本较峰值下降超50%以上，加上某些公司综合融资成本存在竞争优势，能够通过持续降低成本有效对冲了电价下行压力，从而使新能源项目内部收益率维持相对合理区间。
权益容量与发电量方面，权益装机容量保持稳定增长14.0%，其中，据公告所示，其并网发电的风电及光伏电厂权益装机容量也从23年底的4,050 MW 增长至24年底4,615 MW，规模增长持续稳固，并继续实现了正增长，从而拉动其权益发电量增至8,645 GWh，同比增长10.5%，分类业务发电收入14.3亿元，同比增长13.5%，这些增长既体现了公司装机规模扩大带来的直接效益，也反映出公司在发电运营管理上的高效性。
为什么公司要把资产转让能力放在重要位置？其背后逻辑归纳起来或有以下几点：(1)凭借严格的项目筛选标准和精细化运营，公司持有的新能源资产普遍具备高可靠性、低运维成本等特征，在项目转让时可获得一定的估值溢价；(2)从优化资产负债结构角度去思考，通过战略性退出部分成熟资产，既回笼资金用于新资源储备和技术升级，又实现 轻重资产 动态平衡，使在手资产平均运营年限保持在合理年限以内，确保发电效率；(3)公司建立了科学的资产价值评估模型，可根据电力市场价格波动、资本市场估值水平等多重维度，相机抉择资产处置时机，在保持核心资产规模稳定增长的同时，力求最大化股东回报。
值得一提，公司长期坚持度电成本最低策略，从而使得该策略在稳增长和降本增效方面成效显著且具备持续性。据公开资料，2024 年协合新能源单位电厂度电成本和单位分摊后的度电成本分别降低至0.2434元/千瓦时和0.2813元/千瓦时。主要源于以下三点：一是投资开发时，甄选抗风险能力强、效益好的区域与项目；二是工程建设中，应用适配度高的新技术与工艺，建设高效电厂；三是生产运营过程中，精细化运维，开展技改与设备治理，提升风电电厂和机组的可靠性与发电量，最终实现单位成本下的发电量提升。
与此同时，公司资产负责率录得72.28%，同比降0.71个百分点，从结果来看，数据虽然有轻微改善，但仍处于相对高位水平。在这里我们认为，未来管理层可能因担心债务压力，从而选择放弃一些有潜力但风险较高的投资项目，表面上或可能会制约公司发展，实际上。通过公司在财务报表附注信息，我们消除了相关方面的担忧，因为其提到计划将部分发电板块的附属公司资产及负债归类为持有待售，涉及金额为27.78亿元，所以可预期的是，公司未来或许会通过项目资产转让等交易，来达到持续优化资产负债表目的。根据往绩，我们对公司动态调整能力理应给予一定的信心。
