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光伏行业如何去补贴 链接：/news/123064.html 来源：无所不能 光伏行业如何去补贴 我国新能源行业的发展有目共睹。政策扶持、技术进步以及产业规模持续扩大，新能源已成为中国制造的又一张名 片。新能源不仅为世界能源发展做出贡献，也给我国的环保、能源及制造业带来了新的发展契机。 然而，伴随行业发展和规模提升，新能源行业不可避免产生了一系列的问题。弃风弃光、补贴拖欠、企业破产等相 关报道不时出现。技术性因素及用电需求的周期性，有其发展规律，而资金瓶颈以及制度探索就成为最受关注的话题 。 新能源的发展离不开补贴，但靠补贴难以真正支持一个行业长远发展，新能源如何去补贴？ 1可再生能源补贴危机有多严重 经历多次调整，当前可再生能源电价附加的征收标准是0.019元/千瓦时，与国家财政安排的年度专项资金组成补贴 资金池定向支持可再生能源。由于行业初期装机规模基数低，2015年前可再生能源补贴发放虽紧张但有序。 2015年起新能源行业特别是光伏行业发展呈爆发性增长趋势。与之对应，却是用电需求增长缓慢与常规发电能力的 周期性富余。产业扶持政策弹性难以适应技术进步的超常发展，补贴资金需求增长与社会承受力有限的矛盾，构成了 补贴拖欠的基础环境。 我国光伏上网电费结算包含两部分，即当地脱硫煤电价+可再生基金。每年度相关部门都会出台不同地区标杆电价 ，供业主开发决策。项目建成后，脱硫煤电价部分即时从电网正常结算，补贴部分集中上报后，由资金池统一安排。 不同年代及区域，脱硫煤电价与补贴占标杆电价比例不等，补贴所占份额整体在55%-80%之间。补贴支付不到位， 导致新建光伏电站的现金流仅为正常值的20%-45%。能源行业投资具有重资产、长周期、低回报的特点，需要依靠长 期不间断现金流来支撑项目前期金融成本。光伏行业赢利模型所依托的现金流出现变化，势必影响到整个项目的合理 收益与融资安全。 1、短贷长投放大了补贴缺口 一般而言，光伏电站建设期为3-6个月，相对于常规能源项目建设期需要承担的巨量资金支付压力及利息偿付，光 伏电站短平快属性具有天然优势。常规能源可以承受多种压力的考验，为什么新能源对现金流如此敏感？ 首先，光伏电站建设期短，除了关注长期收益的投资者，也吸引了大量短期投机资金。这些资金与常规能源开发体 系不同，借助信托、融资租赁及民间借贷等方式，通过3-8年期中短期借款以及8-12%的利率，谋求10%的项目回报率 。 相对常规能源项目6-7%的回报率，新能源项目催生出对高成本资金的需求。高成本资金进一步加重了成本，造成 光伏行业如何去补贴 链接：/news/123064.html 来源：无所不能 项目成本下降幅度收窄。如果建成后能获得长期低成本资金的支持，就可以快速周转。否则短贷长投在当前补贴现状 下，现金流断裂成为重大隐患。 其次，常规电源开发采用“资本金+贷款”方式，而相当一部分新能源业主由于自身基础薄弱，无法取得银行贷款 支持的项目通常采用融资租赁等其他途径融资。除了资本金比例等约束性条件外，通常项目以全额资金建成后，才能 开展融资业务。一方面造成部分新能源项目资金利用率降低，另一方面只能通过产业链资金链协作来减少初始压力。 随着爆发性增长以及行业自身整合的趋势，电站开发企业的资金压力传导到上游企业，从而造成产业链面临流动性 障碍。拥有产能优势的企业，不愿意承担相关风险，参与到自主开发大军中，看似成为一体化企业，但制造业与公用 事业天然的鸿沟，给行业进一步发展背上了沉重的枷锁。拥有上市公司的企业，借助定增等途径转移压力，谋求借助 公众投资者的力量解决问题。但是在证监会相关细则之后，已逐步冷静下来。 第三，中国的新能源行业已经拥有累计300GW以上的总规模，行业总资产超3万亿元。严格来说新能源行业已经不 “新”，根本就是一个产业链及其完善的常规行业。其投资方主要划分为上市公司、国企和民企，分别通过新能源基 地、地面大型电站及分布式电站等多种形式持有。 不同投资主体之间缺乏灵活多样、公开透明的交易渠道。造成项目评估、交易之间存在着众多不便，进一步增加了 交易成本，影响了资本再平衡效率。能源行业从来都是逆周期投资，否则能源周期与经济周期不匹配，导致拉闸限电 与普遍弃电。然而逆周期投资带来的现金流压力更大，这一切都使新能源企业的生存环境愈加复杂。 2、补贴危机实质是流动性困境 2015年以来，总计建设了价值2万亿元、近200GW的风光电站，电站年发电量3000亿度左右。虽然占总发电量的比 例不高，但已形成每年1000亿左右的补贴现金流缺口。在当前社会用电成本难以上调的情况下，需要依赖销售电量增 长来提升资金池的总体规模。 我们也要相信当前所面临的补贴危机不是政策偿付性风险，而是流动性困境。伴随着去补偿政策的落地，补贴总额 与基金池增长之间的天平会逐步倾斜。在当前用电增速下预计到2021年，现有的项目将可获得相关资金的下发。 根据统计数据，煤炭行业总资产规模5万亿元左右，就业人口600余万人。新能源行业总资产3万亿元，就业人口400 余万。行业总资产规模、就业人口丝毫不亚于煤炭行业。考虑到新能源行业存在大量中短期资金面临偿付困境，如果 放任不理势必造成新能源、金融、政策信用等连环难题。 我们当然可以通过临时性的行政强制手段来延缓投机性高杠杆崩溃的风险，从而避免短期1000亿补贴现金流引发的 难题，但若能将政策及市场的多种手段结合，相信会取得更好的效果。 补贴延迟发放和补贴来源枯竭成为了行业发展的心腹大患。为今之计，不能只是单纯的从增加可再生能源附加一个 手段来解决问题，而是应该从多方向、全社会的角度来多管齐下，方能降伏这个可再生能源发展道路上的拦路虎。 2补贴难题如何能解 从3月6号白城领跑者项目报出0.39元/千瓦时的价格来看，未来光伏电站每年所需要的补贴将越来越少。可以判断20 17年是光伏电站补贴形成的峰值年，随后每年形成的补贴量将逐步减少，直至取消。 目前进入补贴目录的光伏电站总量仅为40GW左右，截至目前未能进入补贴目录的光伏电站实际总量超过了90GW 。这90GW沉积了大量财富和支撑产业发展的资金，如果不能妥善处理这些电站补贴的发放，势必给行业带来灭顶之 灾。 补贴问题的化解，可以针对性出台存量补贴、新的补贴双轨制以及全国范围去补贴政策，结合政策和多种金融手段 ，多样化融资。 1、四个方面解决存量补贴难题 财政部发行补贴国债 光伏行业如何去补贴 链接：/news/123064.html 来源：无所不能 光伏电站补贴本来就是国家信用，只是因为各种因素导致发放拖延和总量不足，并非中央财政缺乏财力支撑。因此 ，财政部门完全可以通过发行补贴式国债来盘活补贴不到位的情况。首先是维护了国家信用；其次有效解决了补贴资 金来源；再次有了这个手段，将使得金融机构对光伏产业的信用评级大大提升，从而带动更多的市场资金解决补贴拖 欠问题。 设立可再生能源中长期发展基金 基于补贴总量巨大的情况，建议由相关部门委托金融机构或者资产管理公司，设立可再生能源中长期发展基金。选 择综合能力强的实业投资者做为劣后方，风投资金与长期投资机构做为优先方组成新能源长效投资基金。通过企业运 维、质检、营销等大数据体系的支撑，结合金融机构成熟的风险评估体系，形成一条可以复制的路径。 该长效投资基金以扶持行业长期高效发展、协助部分企业渡过短期流动性危机为宗旨，相关资产完成质押后由基金 公司来负责未来约定时期的还本付息事宜，并代为管理相关资产。直至补贴资金下发后，由原业主回收相关权益并支 付费用。 如原业主放弃回购，则由基金长期持有该项目并经市场渠道逐步退出。将参与各方的管理能力、信用体系与低成本 融资能力相结合，利用专项基金、产业基金等方式，为不同参与方的投资周期和风险偏好设计定制化的金融产品，依 托专业机构的管理来解决当前补贴资金的流动性问题，在当前经营环境中已经实现了多赢格局。 鼓励企业发行绿色偿债债券 鼓励装机容量较大的企业发行绿债来解决补贴拖欠问题。据统计，装机超过1GW的企业，补贴拖欠总额一般都在1 0亿以上。能够通过绿债缓解因为现金流不足造成的企业资金紧张，具有非常重要的意义。 实行存量补贴登记制度，快速确认存量补贴金额 目前虽然大家知道补贴拖欠严重，补贴金额不足。但是准确的补贴金额总量仍然是个谜。建议实行电站规模管理的 同时，实行存量补贴登记制度，通过电网与企业的实际电能记录，快速确认存量补贴金额。同时形成存量补贴政府相 关机构确认机制，使得企业被拖欠补贴能够形成真正的国家信用，有利于充分调动社会资本解决企业燃眉之急。 2、从分布式电站开始实行补贴双轨制 强制执行可再生能源用能配额制 结合“绿证”政策，在全国强制推行可再生能源用能配额制。按照能源消费量分摊可再生能源消费量。第一步由电 网和政府共同承担配额责任；第二步工商业企业用能单位承担可再生能源消费指标；第三步全社会推广可再生能源消 费配额。 鼓励分布式电站市场化交易 2017年10月31日，国家发改委和国家能源局联合发布了《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》（发改能源 【2017】1901号）。鼓励企业在降低补贴的前提下，进行分布式光伏电站就近消纳，就近结算。这对于存量和增量光 伏电站，都有意义。市场化交易将减少电力输送损耗，就地消纳，提高电能的利用率。市场价交易可以降低用电成本 ，减少补贴成本。而且分布式电站市场化交易切合电改鼓励增量配网改革的方向。 鼓励投资者建设可再生能源自备电厂 根据分析，目前华南、华东和华北地区，光伏电站度电成本已经低于用户侧终端电价。部分企业可以通过直接安装 光伏电站，降低企业生产成本。但是由于光伏电站暂时还需要与电网形成稳定的供电系统，因此企业光伏自备电厂可 能会对原供电系统形成冲击。在这种情况下，建议国家有关部门明确鼓励投资者建设可再生能源自备电厂，并要求发 改、规划和电力等相关部门给予支持。 鼓励投资者自主选择去补贴方式 光伏成本仍然在下降之中，我国东部发达地区的用户侧终端电价已经可以满足去补贴的要求，因此应鼓励投资者自 光伏行业如何去补贴 链接：/news/123064.html 来源：无所不能 主选择不要补贴建设光伏电站。凡是不需要补贴，并且自发自用的投资企业给予更宽松的分布式电站备案程序，比如 仅需要通过发改委批准建设规模。同时，结合电改，给予去补贴和自发自用的分布式电站投资者在增量配网、微电网 等项目方面以特别优先权。 对分布式项目的管理实行双轨制 凡是需要补贴的分布式项目按照原程序审批。凡是不需要补贴的分布式项目只需要经过地方发改委批准就可以开工 建设并自行管理。当然，也需要限制项目的整体容量不得超过电网接入变压器容量的50%。同时光伏自备电站需要安 装防逆流装置，以保证电网的安全。 3、全国范围的光伏电站去补贴路径 虽然目前华南、华东和华北地区光伏度电成本具备了用户侧终端电价平价条件，但是全国还有大量地区如果取消补 贴，将会严重影响当地光伏产业的发展。尤其是户用光伏，一旦取消补贴，将会导致断崖式停滞。因此对于全国范围 的去补贴路径，建议分区域、逐步取消。 分区域逐步取消补贴 根据各地不同情况，把目前的光伏电价按照三类划分类别的办法，更细致的参照各地工商业电价水平来确定。符合 取消补贴地区的光伏电站可以率先提出申请，同时允许取消补贴地区不受指标限制建设光伏电站。而未取消补贴地区 的光伏电站，除自发自
