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招股书介绍，业务开展过程中，正泰安能主要向上游供应商统一采购户用光伏电站建设所需的光伏组件、逆变器、电表箱、支架等原材料；同时组织、指导和监督代理商参与到户用光伏电站的开发施工和运维工作中，主要包括勘察设计、安装调试、并网验收三个阶段，根据代理商执行情况，相应结算费用。在业务拓展上，公司拥有完善、成熟的代理商体系，面向自然人业主进行市场机会开发，此外，公司自建专业销售团队，面向大型能源国央企、金融机构进行市场机会开发。
在户用光伏电站销售这一支柱业务中，又分为向第三方投资者销售户用光伏电站和向自然人业主销售户用光伏电站，前者是正泰安能业务的重中之重，招股书介绍，近年来，随着大型能源国央企等第三方投资者涉足户用光伏市场，公司作为深耕户用光伏领域的龙头企业，是其优先选择合作的战略伙伴，最终于2021年实现业务的首次落地。2022年及2023年1-6月，公司在与上述企业良好合作的基础上，进一步深化合作规模的同时，增加向自然人业主销售户用光伏电站的模式，业务规模快速增长。
然而进一步阅读招股书，不难发现在2021年模式跑通后，伴随着营收爆发，户用光伏电站销售毛利率却在快速下滑，2021年、2022年和2023年1-6月，公司户用光伏电站销售业务毛利率分别为17.41%、14.07%和9.98%。对于这一变化，正泰安能方面解释称原因是2022年公司销售户用光伏电站主要系2021年和2022年并网，度电补贴有所下降，电站资产预期收益率下降使得毛利率有所降低，到了2023年上半年，公司销售户用光伏电站确认收入的主要系2022年并网，已无度电补贴，毛利率进一步回落至相对稳定水平。
例如，正泰安能与中信金融租赁有限公司合作开展户用光伏开发业务合作时，由公司向中信金融租赁有限公司销售户用光伏电站，由中信金融租赁有限公司将上述户用光伏电站租赁给终端用户，终端用户以电费收入、补贴收入（如有）作为主要还款来源向中信金融租赁有限公司支付租金，同时，公司与中信金融租赁有限公司签约，由公司及子公司对户用光伏电站实际电费收入不能覆盖中信金融租赁有限公司的租金收益、终端用户收益以及未达到承诺的保障电费收入的部分，向中信金融租赁有限公司提供差额补足义务。
看起来，这似乎是一个多方共赢的商业模式，除了上述三个角色外，母公司在向上游供应商统一采购户用光伏电站建设所需的光伏组件、逆变器、电表箱、支架等物料时，也可以通过关联方进一步发挥协同效应，例如招股书披露，报告期内，发行人向正泰新能、泰恒新能源等关联方购买光伏组件产品，合计金额分别占当期光伏组件类产品采购总额的比例为34.25%、17.38%、22.42%和19.23%；同期公司向上海正泰电源及其子公司泰顺正泰电源系统有限公司采购逆变器产品，金额合计分别占当期光伏逆变器产品采购总额的比例为21.09%、8.86%、14.71%和24.46%。
